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El fuerte salto del blue deja al dólar turista “regalado” y pone en alerta al mercado

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El dólar libre sigue al alza y genera una mayor brecha cambiaria respecto al tipo de cambio oficial que se computa para gastos por turismo al exterior

En pleno ascenso de los precios de los dólares libres, superando los $310, queda más en evidencia que el dólar turista queda más “regalado” a $236 para los viajeros, más allá de la suba que sufrió del adelanto de impuesto a las Ganancias del 35% al 45%. Un fenómeno que está generando preocupación en el Gobierno y se especula que se efectúen distintos anuncios oficiales al respecto.

Un desfasaje en las cotizaciones que muestra que el billete oficial que se paga con todos los recargos para realizar compras y turismo al exterior, se ubica 33% por debajo del que se debe convalidar en el mercado libre.

No sólo eso, gran parte de esos $236 que se pagan en la plaza oficial con tarjeta se puede recuperar meses después al descontar Ganancias, a pesar que esa diferencia se licuará por la elevada inflación.

Entonces, si se toma el precio del dólar oficial minorista ($135) más el impuesto PAIS, pero sin considerar la percepción que se recuperará en algunos meses de Ganancias, se terminará pagando un dólar de $175. Es decir, un valor que es 80% inferior que lo que cuesta un dólar blue.

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Esta alarma cambiaria que genera preocupación entre los analistas y rumores de medidas oficiales, también resonó y llegó a las declaraciones del Presidente de la Nación, Alberto Fernández, que acusó a los propios viajantes de ser los causantes de lo que es un problema que es más profundo y que tiene un origen en los desequilibrios del propio Gobierno.

El primer mandatario afirmó: “La Argentina no es un lugar donde los turistas compran dólares para viajar y hacen subir eso que se llama dólar blue, ni tampoco es el lugar donde algunos especuladores en el contado con liquidación hacen subir el dólar. A todos nos intranquiliza”.

Economistas en alerta por dólar turista “regalado”

La cuestión central es que con el constante incremento de los dólares libres, el tipo de cambio turista queda cada vez más retrasado y, por ende, “regalado” para ser utilizado por aquellos argentinos que necesitan realizar compras en el exterior o efectuar turismo en el extranjero. Es que resulta, al menos, 30% más barato pagar con tarjeta que con divisas adquiridas en la plaza libre.

“La diferencia de precios entre el valor al que se puede acceder a cualquiera de los dólares libres respecto al valor que tiene el dólar oficial hace que la demanda siga siendo muy alta. Así, el valor actual del dólar tarjeta descontando el adelanto de Ganancias es de $175, un valor similar a montos actualizados al que se veía entre 2018 y 2019 sin impuesto PAIS y sin cepo”, afirma a iProfesional Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum.

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De hecho, sostiene que en aquel momento los egresos por pagos de viajes y pagos con tarjeta promediaban unos u$s650 millones mensuales, una cifra similar de divisas que en la actualidad se deben cancelar en esos conceptos.

Y para aquellos que no pueden recuperar el 45% de adelanto de Ganancias, el valor en sí “no necesariamente se podría considerar bajo”, dice a este medio Isaías Marini, economista de Econviews.

En base a datos que aporta Repetto, el tipo de cambio real ajustado por impuesto País a valores de fines de junio da un precio de unos $159,6.

“El problema radica en la diferencia con la cotización del dólar blue. Hoy un turista tiene dos opciones: o comprar dólares en el mercado informal a más de $310 o pagar con tarjeta de crédito a $236. Y la diferencia es mucho más amplia para el segmento que puede recuperar el adelanto de Ganancias, aunque es menor el monto final por efecto de la inflación. Entonces, están todos los incentivos para que el turista utilice la tarjeta lo más posible”, grafica Marini.

Causas de una brecha cambiaria amplia

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En resumen, que el dólar oficial turista haya quedado muy barato respecto a las divisas que se comercializan en el mercado libre genera desequilibrios en la economía.

“La política de control de cambios del Gobierno acumula cada vez más inconsistencias, lo que se observa en las posibilidades de arbitraje que van apareciendo entre los múltiples tipos de cambio”, sostiene a iProfesional Eugenio Marí, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso.

Y agrega: “El caso de los argentinos que viajan al exterior es paradigmático, ya que la brecha extensa entre el dólar turista y el blue, significa que pueden vender divisas en el mercado paralelo y comprarlos en el oficial. De esta forma se hacen una diferencia de más de 60 pesos por dólar. Pero esto no es exclusivo del turismo, sino que las posibilidades de arbitraje entre los diferentes mercados regulados”.

La cuestión de fondo, para Marí, es que el esquema cambiario que fija el Banco Central “no refleja la verdadera situación del mercado”.

De ahí surge que todos los que pueden intentar comprarle hasta el último dólar “barato” al Banco Central, vía los mecanismos oficiales. En cambio, se trata de “evitar vender” dólares a ese precio.

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“Como es lógico, en ese proceso el Central no acumula reservas, incluso, aunque este año la liquidación de exportaciones haya sido récord histórico. Por eso, hasta ahora el Gobierno ha apostado a ´solucionar´ la cuestión con mayores controles. Es así que vamos viendo cómo se va cerrando cada vez más el cepo. Pero esto se hace a expensas del nivel de actividad y de generar mayores distorsiones”, concluye Marí.

Para Tomas Álvarez Kuhnle, economista de Analytica, la estrategia oficial con el dólar tarjeta o turista parece responder a “mantenerlo relativamente barato para no generar un mayor descontento en los sectores medios; lo mismo respecto al dólar ahorro. Era esperable que el Gobierno tome alguna medida para frenar la salida de dólares por esa vía”.

Menos dólares, más restricciones

Tal como se mencionó, la otra cuestión de fondo que trae este abaratamiento del dólar oficial es que la demanda de estas 

En este sentido, se menciona desde Analytica que hasta mayo el resultado neto de las salidas de divisas por viajes y otros gastos con tarjeta sumaron los u$s2.460 millones, mientras que la formación de activos externos del sector privado no financiero fue de u$s375 millones.

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“En comparación, significó el 170% de los requerimientos de divisas para la importación de energía. El problema es que una brecha cambiaria creciente presiona sobre los precios. Desde junio la inflación se acelera y lleva la nominalidad al alza”, finaliza a iProfesional Álvarez Kuhnle.

Respecto a las medidas que podría tomar el Gobierno para reducir la demanda de dólar turista, Marini considera que habría dos soluciones: “La primera sería llevar el costo al mismo nivel que el blue, aumentando la percepción de Ganancias, porque el impuesto PAIS no se puede aumentar. O, directamente, se podría optar por eliminar el dólar turista”.

Es decir, esto último implica, para este experto, un desdoblamiento del mercado cambiario, y que los viajeros paguen el dólar a precio del MEP o contado con liquidación.

“O bien, podrían optar por prohibirlo y que cada uno tenga que conseguir los dólares por su cuenta. El problema es que esto dispararía la brecha con un consecuente impacto en los precios, y sería algo políticamente costoso”, concluye Marini.

Fuente: iprofesional.com

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La movilidad previsional: análisis de las actualizaciones jubilatorias 

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Los componentes de la fórmula, la actualización de septiembre y la comparación con la inflación.

La séptima medición de la actualización jubilatoria derivada de la nueva ley de movilidad, aplicable desde septiembre próximo alcanzó 15,53%. Se anunció, además, un refuerzo de ingresos de $7.000 pagaderos en septiembre, octubre y noviembre. Este monto irá decreciendo progresivamente hasta $4.000 que cobrarán quienes tienen ingresos de hasta dos haberes mínimos.

Este dato se encuentra por debajo de las expectativas de inflación para el período julio-septiembre, comparable con el período alcanzado por la movilidad. La inflación estimada en el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central (REM) del período mencionado (julio a septiembre, considerando que la mejora compensa la inflación pasada) se estima en 20,0% en el trimestre, es decir, supera la actualización jubilatoria.


Las actualizaciones de la nueva ley y la comparación con la inflación.

Como se observa en el cuadro a continuación, al realizar la comparación la inflación del período de donde se aplica la actualización durante 2021 se observa que la primera actualización significó un incremento de 8,07%, mientras que la inflación alcanzó 12,92%, pero desde la segunda en adelante, el resultado se invierte:  12,12% vs 10,98%, 12,39% vs 9,27% y 12,11% vs 10,12%.

Es decir, tres de las primeras cuatro actualizaciones jubilatorias de 2021, resultantes de la fórmula votada a finales de 2020, lograron superar la inflación (junio, septiembre y diciembre 2021).

Vale recordar que, para compensar el desfasaje de la primera actualización de movilidad, el Gobierno incluyó dos bonos de $1.500 pagaderos en abril y mayo de 2021 para jubilaciones de hasta $30.856. Para compensar el segundo trimestre (para ser preciso, el efecto de la primera actualización sobre el segundo trimestre), se pagó un bono de $5.000 en agosto. Finalmente, en diciembre de 2021, los jubilados percibieron hasta $8.000, cobrando no menos de $37.062.

La fórmula permitió mejorar el derrotero de la evolución del haber, logrando que el 2021 cierre con 52,67% de actualización contra 50,79% de inflación. Como se podrá observar en el apartado final, con la fórmula anterior la actualización hubiese sumado 49,6%.

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En 2022, la primera actualización sumó 12,28%, pero la inflación superó dicho guarismo y se ubicó en 16,07%. En el segundo trimestre, y con una inflación creciente, la segunda actualización del año, (de 15,0%) no logró superar la evolución de precios del período que alcanzó 17,3%. Para compensar lo sucedido, se decidió implementar un bono de $6.000 pagadores en abril. Luego de ello, y con el objetivo de equiparar el Refuerzo de Ingresos anunciados para desocupados/as, trabajadores/as de casas particulares, y demás, se decidió incorporar un segundo monto, pagaderos en mayo, de $12.000.

La tercera actualización alcanzó 15,53% y si se cumpliesen los pronósticos del REM (20,0%) quedaría por debajo de la evolución de precios. Para compensar la situación, se impulsó un bono de $7.000 mensuales (que irá decreciendo progresivamente hasta $4.000 que cobrarán quienes tienen ingresos de hasta dos haberes mínimos)para el período septiembre a noviembre.

La modificación de la fórmula, que incluyó el valor mayor entre la variación de RIPTE o el dato salarial de INDEC, permitió mejorar el indicador en marzo 2021, diciembre 2022, marzo 2022 y septiembre de 2022.


Evolución real de la jubilación mínima

Si se considera la jubilación mínima desde principios de 2019 en adelante, se observa que la curva se mantiene relativamente estable, con los saltos relacionados con el impacto de los bonos respectivos, aunque con un mínimo en el tercer trimestre de 2022. Es decir, no se recuperan aún los valores perdidos durante los 4 años de gestión de Cambiemos, pero la jubilación mínima no pierde mayormente contra la inflación.

Se han escuchado voces críticas respecto a la dinámica de pago de refuerzos como mecanismo de compensación. La crítica reside en que se cobra por única vez, sin tener efecto entonces en los sucesivos aumentos posteriores. Sin embargo, la dinámica que mostraron, al menos hasta ahora, los bonos otorgados por el Gobierno actual han actuado como los adelantos no remunerativos en paritarias gremiales: esto es, se sostienen hasta tanto la actualización posterior (en este caso la movilidad) logre compensar la porción por la que la inflación superó la movilidad del trimestre anterior. Dicho de otro modo, cuando la nueva movilidad logra recuperar lo perdido por las actualizaciones anteriores, es donde se interrumpe el bono. Dicho esto, vale mencionar que el monto de $18.000 y el anunciado de $7.000 para el periodo julio-septiembre más que compensa, en la jubilación mínima, el diferencial de los primeros tres trimestres de actualización de la movilidad y la evolución de la inflación. La evolución actual de la movilidad implica que la actualización futura (diciembre) le gane a la inflación para producir el efecto mencionado anteriormente.


Actualización con movilidad anterior

Si se compara los índices de movilidad con la fórmula anterior y los resultantes de la aplicación de la ley actual, se observa un evidente mejor desempeño de la reciente norma.

La actualización jubilatoria, en caso de haberse mantenido la fórmula votada a finales de 2017 (70% inflación 70% y 30% salarios) hubiese sumado 49,6% en 2021 y 40,8% en lo que va del 2022. Asimismo, con la nueva fórmula, ese valor ascendió a 52,7% en 2021 y 49,2% en lo que va del 2022.

La diferencia asciende a 17,1 puntos.

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Para comparar, si la jubilación mínima con la actualización de septiembre alcanza a $43.352, con la movilidad anterior sería de $38.955, es decir, de casi $4.400 menos. Asimismo, la jubilación media alcanzará aproximadamente $66.895 en septiembre de 2022 con la nueva ley y hubiese sumado $59.672 con la anterior, es decir, una diferencia de $7.222.

En la serie acumulada de diferencias desde inicio de 2021 (aplicación de la nueva ley) a la fecha, los jubilados hubieses recibido con la antigua ley $40.092 menos en el caso de la jubilación mínima y $66.944 en el caso de la jubilación media


El adelantamiento de las actualizaciones del SMVM y el 82% Móvil

Se encuentra en vigencia el cálculo del 82% Móvil, esto es que, en caso de que el 82% del SMVM supere a la jubilación mínima, entonces los y las jubilados/as que reciban dicho haber y que hayan logrado su jubilación con 30 años de aportes (excluye a los y las jubilados/as de moratorias). Este segmento representa aproximadamente 1 millón de casos.

Dada la decisión de adelantar los incrementos de SMVM, en el mes de agosto el 82% del SMVM alcanzaría los $39.237, mientras que el haber mínimo sumará $37.525. En definitiva, en ese mes, las personas mencionadas sumarán $1.712 a su haber.

Vale mencionar que se convocó al Consejo del Salario para el día 22 de agosto, por lo que el incremento del SMVM, podría desembocar en un diferencial adicional en los próximos meses.

Descargue el informe:

Para descargar el informe haga clic en este enlace

Registro bibliográfico

Informe CEPA N° 245, ISSN 2796-7166.

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Solano. “El anuncio de Massa representa una reducción de las jubilaciones y no un aumento”

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El dirigente nacional y diputado porteño, Gabriel Solano se expresó duramente a partir de los anuncios del ministro Sergio Massa con respecto a las jubilaciones.

Gabriel Solano dijo que “el anuncio de Massa es una reducción de las jubilaciones, no un aumento. La inflación prevista para el próximo trimestre rondará los 20 puntos, siempre y cuando no haya una devaluación mayor. Por lo tanto, el crecimiento del 7,9% es una mentira. Al mes de diciembre los jubilados que cobren la mínima tendrán entonces una reducción de 12 puntos y el resto aún más”.

“El bono además achata las jubilaciones en perjuicio de millones de jubilados que cobran por encima del haber mínimo. Se llega al extremo que quienes cobren dos haberes mínimos no cobrarán ni un centavo del bono, aunque sus ingresos no alcancen la línea de pobreza.” agregó el dirigente.

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Las jubilaciones subirán 15,53% en septiembre y pagarán un bono de hasta 7.000 pesos

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Anses anunció el porcentaje de aumento para la seguridad social, incluye también AUH, de acuerdo a la fórmula de actualización. La jubilación mínima de haberes pasará a $50.353. En Economía aseguran que el refuerzo, que será por tres meses, es para aliviar el impacto de la inflación.

El Gobierno anunció que las jubilaciones y la Asignación Universal por Hijo (AUH) tendrán en septiembre un aumento de 15,53 por ciento. Por otra parte, se pagará un bono de hasta 7 mil pesos como compensación por la aceleración inflacionaria de los últimos meses. De esta forma, el haber mínimo pasará a 50.353 pesos.

El aumento fue oficializado por el ministro de Economía Sergio Massa y la titular de Anses Fernanda Raverta. El bono de hasta 7 mil pesos se pagará cada mes entre septiembre y noviembre. En diciembre tendrá lugar el próximo incremento a través de la movilidad. El refuerzo alcanzará a unas 6,1 millones de personas, lo que implica el 85% del total de jubilaciones que paga el Estado nacional. El monto será escalonado, desde los $7.000 para los haberes mínimos hasta $4.000 para quienes cobren dos jubilaciones mínimas.

Con estos aumentos, informó el organismo previsional, a partir de septiembre la jubilación mínima pasará de 37.525 pesos a 50.353 pesos y las dos jubilaciones mínimas pasarán de 75.050 pesos a 90.705 pesos. De esta forma, la jubilación mínima aumentará en lo que va del año un 73,3 por ciento, lo que implicaría según el Poder Ejecutivo un 7,9 por ciento sobre el índice de inflación.

“Estamos dando un paso más para proteger a los jubilados y las jubiladas. Con esta medida, acompañamos a quienes más lo necesitan y lo hacemos manteniendo el orden en las cuentas por el incremento de la recaudación que representa el adelanto de Ganancias”, dijo Massa.

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“A partir de septiembre, ninguna jubilación quedará por debajo de los 50.000 pesos. Con este anuncio, además, garantizamos previsibilidad para lo que resta del año y continuamos protegiendo los ingresos de las familias argentinas”, señaló Fernanda Raverta por su parte.

“El incremento que tendrá lugar en septiembre será el séptimo aumento otorgado mediante la Ley de Movilidad 27.609 y el tercero del año 2022″, explicó el Anses. Por otra parte, las asignaciones también tendrán subas en similar magnitud. La Asignación Universal por Hijo (AUH) pasará a ser de $8.471. También se actualizarán la Asignación por Embarazo, Asignación Prenatal, Asignación por Nacimiento, Asignación por Adopción, Asignación por Matrimonio y Cónyuge.

Según lo establecido por la Ley de Movilidad, el incremento para el próximo trimestre en las jubilaciones, pensiones, asignaciones familiares y universales se basa en el cálculo que actualiza los montos en base a un coeficiente elaborado en partes iguales por la recaudación previsional y la Remuneración Imponible Promedio de los Trabajadores Estables (Ripte). Especialistas en temas provisionales habían estimado un reajuste cercano al 16 por ciento.

A mediados de mayo pasado, el organismo había anunciado el incremento del 15% para el trimestre que va entre junio y agosto que llevó el haber mínimo jubilatorio a $37.524,96, y la Asignación Universal por Hijo (AUH) y por Embarazo, a $7.332. Los anteriores ajustes fueron de 8,07% para el trimestre entre marzo y mayo de 2021; 12,12% entre junio y agosto; 12,39% entre septiembre y noviembre; 12,11% entre diciembre de 2021 y febrero de 2022; y finalmente 12,28% entre marzo y mayo de este año.

La idea del Poder Ejecutivo es poder financiar el bono a los jubilados con una medida impositiva. El ministro de Economía había asegurado que respaldaría ese gasto con “una mayor recaudación por anticipo de Ganancias decidida por la AFIP para que a ese ingreso de sectores con mayor capacidad de pago lo volquemos en uno de los sectores que más sufre, sin afectar el orden de nuestras cuentas”.

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Se trata de un adelanto de Ganancias de empresas, del 15% y que afectaría a poco menos de 2 mil compañías, que le reportaría al fisco unos $ 200.000 millones, según estiman fuentes oficiales.

Fuente: Infobae

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